欧元区成员国之间经济严重失衡是当前危机根源

      欧元区当前面临的希腊债务违约等问题，根源在于成员国之间经济严重失衡且缺乏调整机制。

       当前，我们对于欧元区危机的分析仍集中于具体细节，比如希腊是否会发生债务违约等。当然，该问题十分重要，但相关分析并未涉及欧元区经济面临的基础性问题，即成员国之间严重的经济失衡现象。

       经济失衡体现在很多方面：一是欧元在不同成员国的购买力差距明显，在经济较好的北部成员国购买力强，而在经济较差的南部成员国购买力弱；二是经常账户收支状况差异较大，2014年德国经常账户盈余占GDP的7.5%，而希腊则面临着史上最严重的赤字问题。此外，成员国的资本账户状况以及单位劳动力成本均反映出类似的失衡现象。

       诚然，经济失衡是所有现代经济体均无法避免的问题，只要失衡现象能够得到及时有效调整，就不必过于担忧。但是，在欧元区恰恰看不到任何对经济失衡现象进行调整的迹象，这是欧元区政策制定者的最大失误。

当前，最急需进行调整的，是缩小欧元区成员国之间物价和单位劳动力成本的差距。为了达到上述目标，德国在短期内能够采取的有效手段，只有推出大规模财政刺激计划，提高公共部门支出和工资水平，并减少私人部门税收。但这与德国政府当前及长期的经济治理政策和宪法相违背，因此使得上述调整只能依靠南欧国家。

        如果不进行上述调整，经济失衡将长期存在，货币联盟将无法向经济联盟过渡，无法最终实现税收在不同成员国之间的转移支付。货币联盟也将长期处于不稳定状态，直到某一因素引发联盟的崩溃，比如眼前的希腊退出欧元区的风险，以及未来民粹主义势力抬头等风险。